Analitycy finansowi nie wierzą w Reserach In Motion

Tak, wiem – można odnieść wrażenie, że grillowanie Research In Motion to jedno z ulubionych zajęć nie tylko naszego serwisu. Nie ma wdzięczniejszych tematów niż firmy, które plączą się o własne nogi, popełniając kolejne wizerunkowe błędy, wypuszczając na rynek niedopracowane i spóźnione produkty. Patrz Nokia, Microsoft, Google, RIM. Fakt, Kanadyjczykom nie sprzyjało ostatnio szczęście – wspomnijmy choćby jesienną kilkudniową, globalną awarię usług BlackBerry. Przykro było oglądać nagrane na wideo oświadczenia Mike’a Lazaridisa, wtedy jednego ze dwóch prezesów RIM, który z przygnębieniem na twarzy zapewniał użytkowników że sytuacja zostanie opanowana.

Podsumowując, nie mamy żadnej przyjemności w pastwieniu się nad Research In Motion i BlackBerry. Jednak kiedy duży bank inwestycyjny z Kanady, ojczyzny RIM, oficjalnie zaczyna powątpiewać w konkurencyjność firmy, nie możemy tego nie odnotować.

Do rzeczy: analitycy Northern Securities, wspomnianego kanadyjskiego banku inwestycyjnego, obniżyli swoją rekomendację dla akcji RIM ze „speculative buy”, czyli mniej więcej „kupuj tylko jeśli wiesz co robisz” do jasnego i prostego „sprzedawaj”. Za obniżką rekomendacji poszło także ścięcie price target, czyli ceny akcji, która odzwierciedla obecną sytuację firmy i jej perspektywy. Price target został obniżony z 24 do 7 dolarów (dziś akcje RIM wyceniane są na nieco ponad 13 dol.).

Analityk Northern Securities, Sameet Kanade, napisał w raporcie dla inwestorów, że RIM powinien obniżyć stawki, jakie pobiera od operatorów za korzystanie ze swojej infrastruktury. Dla przypomnienia - to na własnym sprzęcie RIM opiera się obieg informacji wysyłanych do i z terminali BlackBerry. To RIM, a nie operatorzy odpowiada m.in. za szyfrowanie tej komunikacji, co przez lata było dla klientów biznesowych największym atutem oferty Kanadyjczyków. Oczywiście infrastrukturę i centra przetwarzania danych trzeba jakoś utrzymać i do tego zarobić. Jak szacuje analityk Northern Securities, RIM otrzymuje od operatorów na świecie średnio ok. 5 dol. miesięcznie za jednego użytkownika BlackBerry. W ostatnim kwartale finansowym RIM opłaty operatorskie przyniosły spółce miliard dolarów, jedną piątą przychodów.

Nortern Securities rekomenduje, a raczej stwierdza że w ciągu najbliższego roku RIM będzie zmuszony obniżyć stawki o ponad połowę, do ok. 2 dol. miesięcznie od użytkownika, by utrzymać atrakcyjność swoich usług. Oznaczać to może pogłębienie spadku przychodów, które i tak lecą w dół z powodu mało atrakcyjnej – w porównaniu z konkurencją – oferty RIM w segmencie smartfonów.

I tu widać, jak duże znacznie dla przyszłości firmy ma np. opóźnienie premiery nowego systemu operacyjnego i smartfonów z serii BlackBerry 10. Jeśli odświeżenie oferty smartfonowej nie powiedzie się, firma będzie miała jeszcze większe kłopoty niż dziś. Dość powiedzieć, że Northern Securities przewiduje, że przychody RIM w ciągu najbliższych dwóch lat spadną o 48 proc. Jeśli BlackBerry 10 zawiedzie, spadek może być jeszcze większy.

Dla jasności: nie pastwię się nad RIM tylko z powodu opinii analityka jednego kanadyjskiego banku inwestycyjnego. Także grupa inwestycyjna Jefferies i jej znany ekspert Peter Misiek ostrzegają, że RIM czekają ciężkie miesiące. Z tą różnicą, że nie bardzo wierzą nawet w zbawienie w postaci BlackBerry 10.